鞍鋼股份的巨虧實（shí）際上是行業總體（tǐ）經營不景氣的真實寫照
近期，國資委（wěi）小組開（kāi）始了對係統內央企四家巨額（é）虧損企業進行調研。筆者研究發現，前些年我國鋼鐵（tiě）行業的龍頭之一鞍鋼股份（fèn）深處（chù）其中。從鞍鋼（gāng）股份日前公布的財務年報來（lái）看，虧損幅度驚人，其由於虧損數較大且連續兩年虧（kuī）損，被深圳證券交易所處以*ST鞍鋼給（gěi）投資者風險警示。實際上鞍鋼股份目前的嚴峻經營情況，也是我國鋼鐵行業的真實寫照，行業困（kùn）境非常明顯。

行業困（kùn）境中資產負債率上升

鞍鋼股份有限公司（前身為“鞍鋼新軋鋼（gāng）股份有限公司”）是於1997年5月8日正式成立的股份有限公司。後在深圳證券交易所與香港證交所兩地上（shàng）市，其間經過（guò）重組與融（róng）資，規模日益龐（páng）大。根據上市公司公告顯示，2012年（nián）鞍鋼股份淨利潤虧（kuī）損達41.57億元，可以說這（zhè）在鞍鋼曆史上是沒有（yǒu）過的，這家往日鋼鐵行業（yè）的巨頭，正由昔日的績優股漲為績差風（fēng）險股行列，盡管其屬於央企。

2013年4月28目，鞍鋼股份發布2013年一（yī）季度業績預告，公司預計一季度歸屬於上市公司股東的（de）淨利潤約5.5億元，實現扭虧為盈。不過，由於2011年、2012年連續（xù）兩年巨虧，按照深交所相關規定被實行（háng）退市風險警示（shì）處理，從29日起鞍鋼股份將更名為“ST鞍鋼”。這（zhè）可能也是鞍鋼股份（fèn）始料不及的，證券市場法製變化已使得央（yāng）企上市公（gōng）司也同樣會ST。

實際上，鞍鋼股份的經營形勢也同樣在我國鋼鐵企業體（tǐ）現。依據已經發布的年報及行業數據，截至2013年4月底（dǐ），中國（guó）86家重點鋼鐵（tiě）企業的總負債（zhài）為2.98萬億元（yuán），同比增加（jiā）負（fù）債1889億元。總資產負債率69.12%，同比（bǐ）升高1.49個百分點。以（yǐ）上市（shì）公司重慶鋼鐵（tiě）（601005.SH）為例，一季度的淨利潤虧損4.59億元，資產負債率高達87.66%，現金流為-14.76億元，資金緊張狀況可見一斑。另外，八（bā）一鋼鐵、華菱鋼鐵、撫順特鋼（gāng）、廣東韶鋼等鋼鐵企業的資（zī）產負債率都超過了80%，整體行業經營處於困境之中（zhōng）。寶鋼股份業績尚佳，但現金流緊張較明（míng）顯。

調整利潤的無奈或為保持上市地位

按照（zhào）深滬證券交易所退市規則（zé），一些條件非常（cháng）明顯，比如最近年度連續虧損；未在法（fǎ）定期限內披露年度報告或中（zhōng）期報告；未改正財務會計報告中的重大差錯或虛假記載（zǎi）；股權分布不符合（hé）上（shàng）市條件；股（gǔ）本（běn）總額發生變化不再具備上市條件（jiàn）；法（fǎ）院宣告公司破（pò）產；公司解散等。為（wéi）加大相關虧損績差公司的（de）退市（shì），2012年4月29日，深滬（hù）兩市均增加了相關條款。比如淨（jìng）資產為負（fù）值（zhí）、營業收入低於人民幣1000萬、年度審計報告為否定意見或無法表示意見等。從我國鋼鐵上市（shì）公司來看，其由（yóu）於規模較大，淨資產（chǎn）方麵或並（bìng）不會涉及退市要件增加的部分，但如何調整（zhěng）利潤，避免連續虧（kuī）損性退市成為鋼鐵上市公司的選擇。